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主動投資vs被動投資?這個策略讓你打敗9成的投資人

還記得我買進的第一支股票,就是當時自己上班的公司,那時候的想法就是想說投資自己熟悉的產業會比較瞭解且安全;不過也有聽到過另一種說法是,雞蛋不要放同個籃子,不要把你的人和錢都壓在同一家公司(除非你的薪資組成包含公司的股票分紅)!不曉得你是否也有買自己公司的股票呢?

後來決定以被動投資(指數投資)作為我的投資策略後,當下就認賠賣出股票,這也就成了我唯一曾擁有過的個股了!

為什麼會決定投入被動投資(指數投資)的懷抱呢?投資策略是我們在選擇投資組合和管理投資組合時,所採用的方法。投資策略有非常非常多種,簡單可以用主動投資和被動投資來區分。接下來與你分享主動投資和被動投資的差異。


一、主動投資

主動投資需要積極參與、積極的管理你的投資組合。你可能會選擇單一個股票、債券或其他資產,並嘗試預測它們的表現,以獲得更高的報酬。

1.為什麼選擇主動投資?

主要原因之一是追求高於大盤的投資報酬,通過挑選投資標的和不斷監控市場、盯盤,尋找可能帶來更好收益的機會。在股市裡殺進殺出過程中,也可以獲得刺激感和成就感,不過賠錢時,相對也會有更大的挫敗感。

2.選股可以帶來更好的投資報酬嗎?

主動投資確實有可能贏過大盤的報酬,但是機率低而且困難,尤其投資人須承擔更大的「風險」,而得到績效卻是「不確定的」,更無法保證「每一年」都打敗大盤。

《投資金律》這本書舉了退休基金的例子,很淺顯易懂地解說這個盲點。一般國家政府籌辦的退休基金,這個資金規模動輒數億元以上,能掌管這些基金的經理人都是萬中選一的業界高手。

以美國1987到1999年間的243檔退休基金為例,它們的資產配置大約是股票6債4。我們用同樣股6債4的指數來比較,發現這十年間,90%以上的退休基金,績效都輸給指數。

所以近年來,美國大多數的退休基金都改採「指數化操作」的方式經營,不再靠經理人選股,而是單純追蹤指數為主。

同理台灣的股票市場也是如此,不管是台股還是美股,投資市場裡有眾多的法人、外資,還有許多專業的經理人,而一般投資人就是市場裡的散戶。經理人在充分資訊、專業分析與電腦系統的協助之下,都沒辦法正確選股、預測股市,那麼散戶贏過這些人的機會有多大呢?留待後面解答。


二、被動投資(指數投資)

通常會以長期持有、分散風險的方式進行投資,因為不需要頻繁的交易,減少了許多進出場的成本費用,加上被動投資所選擇的ETF有較低的內扣費用,也無須付基金經理人管理費。

被動投資的策略更減少了情感干擾財務決策,不必在市場波動時擔心應該買進或賣出。最重要的一點是,長期持有資產有助於實現複利的效果,讓資產有更好的成長。

1.為什麼選擇被動投資?

通常被動投資會選擇指數型的標的,也是就市場型的ETF,追蹤市場指數的表現,獲得大盤的報酬,節省研究股市的時間。

2.股神巴菲特也推薦指數型被動投資

股神巴菲特(Warren Buffett)也推薦散戶投資人選擇被動投資,買入低成本的ETF,而非個股。

巴菲特和查理蒙格在波克夏的股東會上的回應與投資建議:

投資人:怎麼每年跑贏標普500指數?

巴菲特:這個問題非常沒有意義,因為無論是他、查理蒙格還是任何一個投資大師,大家都無法預測市場,也無法準確地算好進場和出場的時機點。

巴菲特能夠投資的比一般人好,是因為他們知道什麼時候該準備好足夠的資金,來應對隨時會出現的好機會。所以做好全面的理財規劃也有助於幫助投資規劃的進行。

3.主動投資與被動投資的比較



三、打敗9成投資人的投資策略

根據摩根資產管理公司(JP Morgan)在2022年的統計資料,觀察2002年到2021年,這20年各資產類別的年化報酬率,發現一般投資人(擇時選股)平均的報酬率只有3.6%,只比通貨膨脹的2.2%多出1.4%;但如果選擇資產配置股6債4、S&P500,則有7.4%~9.5%的報酬,甚至股4債6也有6.4%的報酬率。

我們來看看另一個真實的統計數據,主動投資有多少機率能打敗大盤呢?

根據標普道瓊斯指數(SPIVA)機構,研究衡量主動投資的數據顯示:

一年,將近40%的主動投資人打敗大盤

三年,大約有20%的主動投資人打敗大盤

五到十年,只有約13%的主動投資人打敗大盤

十五年後,剩不到10%的主動投資人打敗大盤

也就是說,投資時間越長,打敗大盤的投資人越少,長期只有少於10%的主動型投資人打敗大盤報酬,這些專業的基金經理人花了很多時間研究,才打敗大盤,更何況是一般的散戶。

換句話說,如果選擇指數的被動投資,有非常高的機會,就能輕鬆贏過9成以上的投資人。


四、玉茹的話

在投資策略的選擇上,巴菲特在2016年給波克夏股東的信件當中這麼說:「投資人, 無論大戶或散戶,都應該堅持於低成本的指數型基金(ETF)」。

種種數據都告訴我們,應該將被動投資(指數投資)作為核心配置,如果你還是希望保有投資的刺激與成就感,那麼可以在投資資產比例的0~20%做主動投資的操作。

重申3個很重要的投資觀念

1.ETF指數投資,指的是全市場市值型的ETF,不包括高股息和主題型的ETF。

2.不要過度依賴過去的表現來做投資決策。過去的表現不一定代表未來的表現。ETF短期內還是會有波動,如果你的理財目標是5年內要用錢,那麼不一定適合做股票的投資。

3.根據自己的理財目標、用錢時間和風險承受能力,來打造多元化的投資組合,同時堅守資產配置策略,定期再平衡,並保持一致的投資方法。


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